O papel da alavancagem indireta no financiamento da IA

Empresas parceiras da OpenAI acumulam cerca de US$ 100 bilhões em dívidas para financiar acordos com a criadora do ChatGPT, sinalizando que o financiamento da IA vai além de captação direta de recursos.

Segundo a análise do Financial Times, pelo menos US$ 30 bilhões já foram emprestados a SoftBank, Oracle e CoreWeave para financiar data centers ou projetos da OpenAI.

Outros US$ 28 bilhões estão atrelados à Blue Owl Capital e a empresas de infraestrutura como Crusoe, que dependem de contratos com a OpenAI para quitar dívidas. Conforme informação divulgada pelo Financial Times.

Como funciona a alavancagem indireta por meio de SPVs

Neste modelo, dívidas são emitidas por veículos de propósito específico, isolando riscos e permitindo que os parceiros financiem a OpenAI sem comprometer diretamente a empresa.

Um exemplo é a joint venture entre Blue Owl e Crusoe, que tomou US$ 10 bilhões com o JPMorgan para um data center em Abilene, Texas, alugado à Oracle por 17 anos.

Detalhes dos contratos e montantes por parceiro

Até agora, US$ 30 bilhões já foram emprestados a SoftBank, Oracle e CoreWeave, e mais US$ 28 bilhões a Blue Owl Capital e Crusoe. Oracle e Vantage podem somar US$ 38 bilhões adicionais, elevando o total para perto de US$ 100 bilhões.

Riscos e dúvidas sobre honrar compromissos

Analistas destacam que a dívida cresce conforme contratos são firmados, e que mesmo com a avaliação de US$ 500 bilhões e receitas estimadas de US$ 20 bilhões neste ano, existem incertezas sobre a capacidade de cobrir pagamentos caso a OpenAI tenha desempenho abaixo do esperado.

Impactos para o mercado de IA e para as empresas envolvidas

Os empréstimos alimentam a construção de data centers e a aquisição de chips, o que pode acelerar o avanço da IA, mas também aumenta a pressão sobre as empresas envolvidas, com impactos no preço das ações e na confiança dos investidores.